O que são earnings surprises? Conheça o caso Coinbase

Entenda o conceito que revela se o desempenho de uma empresa surpreendeu ou decepcionou as projeções do mercado financeiro.

Quem não gosta de uma surpresa boa?

Seria bom se fôssemos surpreendidos só por acontecimentos bons, né?

Mas tem surpresa ruim - e aí parece até mais adequado chamar de susto ou decepção mesmo. Que o diga o mercado financeiro…

Projeções compõem o DNA dos investimentos.

Nesse sentido, o investidor pode ter surpresas boas - e muito boas, acima das expectativas, assim como pode ter surpresas ruins, abaixo do esperado.

No mundo financeiro, esses episódios têm um nome: earnings surprises

O que é earnings surprise?

De tempos em tempos – geralmente, a cada trimestre –, as empresas divulgam os seus resultados financeiros, os chamados “balanços”.

Nesses documentos, as companhias reportam uma série de dados: lucro ou prejuízo do período, receitas, endividamento, patrimônio e uma variedade de outros indicadores que medem a saúde financeira do negócio. 

Os balanços podem vir “melhor do que a encomenda”, ou seja, muito acima do que analistas esperavam. Ou também muito abaixo das previsões, decepcionando o mercado.

Chamamos de earnings surprises justamente quando há uma grande diferença entre as projeções e os resultados da empresa.

Mas, as companhias não divulgam informações para ajudar os analistas a fazer estimativas precisas? Divulgam, claro; porém, às vezes, notícias inesperadas, demanda e uma série de outros fatores podem alterar o resultado final.

Portanto:

  • Earnings surprises ocorrem quando uma empresa divulga resultados muito diferentes das estimativas do mercado.
  • Uma surpresa positiva geralmente leva a um forte aumento no preço das ações da companhia; enquanto uma surpresa negativa leva a uma queda nas ações. E isso impacta no chamado Earnings per Share ou Lucro por Ação.

Lucro por Ação (LPA)

Outro termo que vamos explicar aqui é o LPA, Lucro por Ação. Você vai encontrar em muitas tabelas em inglês como Earnings per Share, ou EPS.

Consiste em uma das estimativas feitas com mais frequência pelos analistas. É um indicador relevante no mercado, tanto para os gestores da empresa, quanto para os investidores.

Para calcular o lucro por ação, basta dividir o lucro líquido da empresa pela quantidade de ações da companhia.

  • LPA = Lucro líquido / Quantidade de ações em circulação

E por que esse indicador é importante? Em linhas gerais, o lucro por ação informa quanto dinheiro uma empresa ganha por cada ação emitida.
Um LPA alto torna a companhia mais atraente para os investidores. O indicador também é utilizado como parâmetro no cálculo do preço justo das ações de uma companhia.

O caso Coinbase ($COIN)

Para tudo ficar mais claro, vamos dar um exemplo concreto: o caso da Coinbase, plataforma norte-americana que é uma das líderes globais em negociação de criptoativos.

A Coinbase é uma espécie de casa de câmbio digital de criptomoedas. Tem ações negociadas na bolsa americana Nasdaq. O valor de mercado da Coinbase está em US$ 27,2 bilhões. No ano, as ações da Coinbase acumulam queda de 50% – o dobro do tombo do bitcoin, que acumula queda de 25% no ano. Já em 12 meses, a Coinbase recuou 58%, contra queda de 32% no valor do bitcoin.

Agora, vamos olhar como foi o desempenho da empresa no ano passado diante das expectativas no mercado, segundo a plataforma Tipranks:

Fonte: TipRanks
  • 1º tri/21: a previsão de LPA (ou EPS) do mercado era de US$ 3 (ou seja, o resultado entre a projeção de lucro e o número de ações da empresa). A Coinbase divulgou um resultado de US$ 3,05 – um pouco acima, mas em linha com as projeções.
  • 2º tri/21: o LPA esperado pelos analistas para o período era de US$ 2,32, e a Coinbase entregou um resultado muito superior, de US$ 6,42, surpreendendo o mercado – claramente, earnings surprise (como explicamos acima).
  • 3º tri/21: nesse período seguinte, o movimento foi contrário. Houve uma surpresa negativa - a empresa entregou um resultado menor (US$ 1,62) do que as projeções dos analistas (US$ 1,74). Igualmente, earnings surprise (só que surpresa ruim).
  • 4º tri/21: a Coinbase voltou a superar as expectativas do mercado. Divulgou um LPA de US$ 3,32, enquanto os analistas projetavam US$ 1,94. Supresa boa.

Na tabela abaixo, você vê claramente os trimestres em que a Coinbase superou as estimativas de LPA do mercado (resultados em verde) e quando ela ficou aquém das projeções (resultado em vermelho).

Fonte: TipRanks

Earnings per Share da Coinbase em 2022

Além disso, a primeira linha da tabela acima mostra uma projeção ruim do mercado para o LPA da Coinbase no 1º trimestre de 2022, de apenas um centavo de dólar.

Agora, é aguardar a divulgação dos resultados da empresa para ver se terá ou não earnings surprises.

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