Weekly | FED: Discurso mal calibrado?

Seu resumo semanal com as notícias mais importantes para seus investimentos.
Alvaro Pereyra - CEO of Northbound
Sproutfi Weekly

Seu resumo semanal com as notícias mais importantes para seus investimentos:

  • Impacto da intervenção do Fed nos mercados de ações.

  • Resultados no setor de tecnologia.

  • Movimentos na frente corporativa.

Na semana passada, mencionamos que a aparente mudança de discurso apresentada pelo Federal Reserve (Fed) com o seguinte comentário na ata de sua última reunião de política monetária: "enquanto alguns sentiram que novos aumentos [da taxa] provavelmente não seriam justificados", juntamente com uma retomada da inflação no nível do produtor, poderia gerar uma mudança incorreta nas expectativas. Nesse contexto, em um discurso curto, mas incisivo, na última quinta-feira, o presidente do Fed, Jerome Powell, fez com que os mercados acionários globais despencassem e a taxa soberana de 10 anos chegasse perto de 5%, afirmando que a inflação ainda está muito alta e que eles farão o que for preciso para reduzi-la para 2%. Para alguns, o discurso foi "mal calibrado" em um ambiente em que os formuladores de políticas deveriam estar gerenciando o ajuste monetário fino; no entanto, como discutiremos a seguir, o discurso foi totalmente intencional. 

Em um ambiente em que o preço do petróleo voltou a ficar próximo de US$ 90 por barril e o conflito entre Israel e o Hamas está se tornando cada vez mais frágil, a liderança palestina optou por não se reunir com o presidente dos EUA, Biden, no Egito, após um ataque a um hospital na Faixa de Gaza. Enquanto isso, o partido republicano na Câmara dos Deputados continua sem liderança, com o Congresso incapaz de aprovar qualquer legislação, a apenas um mês de outro fechamento do estado se a última legislação orçamentária do país para o atual ano administrativo não for aprovada. Foi nesse cenário que os principais índices de ações dos EUA caíram em média -2,4% na semana, em linha com as quedas do mercado de ações no resto do mundo.

Durante a semana, os participantes do mercado estarão concentrados no crescimento econômico do segundo trimestre (quinta-feira) e, em seguida, aguardam os dados de inflação PCE do mês passado, a leitura de inflação preferida do Fed. Por enquanto, espera-se que tanto as leituras principais quanto as de base acabem diminuindo para 3,5% e 3,7%, respectivamente. No lado corporativo, as empresas de tecnologia Alphabet, Amazon, Intel, Meta, Microsoft, Snap e Spotify divulgarão seus resultados trimestrais, várias das quais têm apoiado o mercado de ações até agora neste ano. Por sua vez, estaremos observando os resultados da Coca Cola, Ford, GE, Mattel, McDonald's e T-Mobile, juntamente com as empresas de energia Chevron, Exxon e Phillips 66, entre muitas outras. O setor de energia tem estado ativo, com a Exxon comprando a Pioneer Natural Resources por US$60 bilhões e, na manhã de hoje, a Chevron executou a compra da Hess por US$53 bilhões. Enquanto isso, os representantes do FED não farão mais nenhum comentário, aguardando a próxima reunião de política monetária entre 31 de outubro e 1º de novembro. 

Vou deixá-los com trechos do discurso de Powell abaixo para que percebam que ele foi calibrado para as circunstâncias inflacionárias do país: 

"De qualquer forma, a inflação continua muito alta, e alguns meses de bons dados são apenas o começo do que será necessário para criar confiança de que a inflação está diminuindo de forma sustentável em direção à nossa meta. Ainda não podemos saber por quanto tempo essas leituras mais baixas persistirão ou onde a inflação se estabilizará nos próximos trimestres. Embora seja provável que o caminho seja acidentado e demore algum tempo, meus colegas e eu estamos unidos em nosso compromisso de reduzir a inflação de forma sustentável para 2%."

Acrescentando no final o seguinte: 

"Meus colegas e eu continuamos firmes em nosso compromisso de retornar a inflação para 2% ao longo do tempo. Diversas incertezas, tanto antigas quanto novas, complicam nossa tarefa de equilibrar o risco de apertar demais a política monetária com o risco de apertá-la de menos. Fazer muito pouco pode permitir que a inflação acima da meta se estabeleça e, em última análise, exigir que a política monetária remova a inflação mais persistente da economia a um alto custo para o emprego. Um aperto excessivo também pode causar danos desnecessários à economia. Considerando as incertezas e os riscos, e o quanto já avançamos, o Comitê está agindo com cautela. Tomaremos decisões sobre a extensão do aperto adicional da política e por quanto tempo a política permanecerá restritiva, dependendo da totalidade dos dados recebidos, da evolução das perspectivas e do equilíbrio dos riscos." 

Isso nos permite concluir que o ciclo de aumento das taxas de política econômica ainda não chegou ao fim, já que as leituras de inflação permanecem bem acima da meta de 2%. 

Na frente corporativa, de acordo com a Factset, com 85 empresas do S&P 500 que divulgaram seus resultados trimestrais, o crescimento das vendas é de +1,8%, enquanto a queda nos lucros do terceiro trimestre em relação ao mesmo trimestre do ano passado é de -0,4%. Durante a semana, o foco foi a Netflix, cujos resultados ficaram acima das expectativas do mercado devido a um aumento no número de assinantes mensais. A empresa também anunciou outro aumento de preço para seus serviços. Enquanto isso, a montadora de automóveis Tesla sofreu um descompasso no preço de suas ações depois de reportar receitas menores do que as esperadas devido ao desconto de preço oferecido no início do ano.

O Goldman Sachs registrou uma queda significativa nos lucros depois de registrar perdas extraordinárias de quase US$1 bilhão em investimentos em suas divisões de consumo. De acordo com o CEO David Solomon, o cenário macroeconômico será o seguinte: 

"Continuo acreditando que houve uma defasagem nesse ajuste e que, em uma ampla faixa da economia, veremos mais lentidão, o que não significa necessariamente que seja uma recessão."        

Finalmente, no âmbito internacional, em 19 de novembro, os candidatos Sergio Massa (com 37% dos votos) e Javier Milei (com 29%) entrarão na disputa presidencial da Argentina. Na frente geopolítica global, o presidente da China, Xi Jinping, enfrentou o presidente da Rússia, Vladimir Putin, em um ambiente de guerra regional sem precedentes em décadas. 

Em conclusão, nesta semana os agentes continuarão a digerir o aumento da taxa de juros nos EUA, onde o discurso do Fed não foi mal calibrado, mas continuarão a ancorar as expectativas de inflação por meio de intervenções verbais.

Esta Semana

Segunda-feira (23 de outubro)

Relatórios trimestrais

  • Cadence Design Systems, Inc.

  • POSCO Holdings Inc.

  • Brown & Brown, Inc.

  • Alexandria Real Estate Equities, Inc.

  • Packaging Corporation of America

Relatórios econômicos

  • Relatório do Índice Nacional de Negócios, Fed de Chicago

Terça-feira (24 de outubro)

Relatórios trimestrais

  • Microsoft Corporation

  • Alphabet Inc.

  • Visa Inc.

  • Coca-Cola Company (The)

  • Texas Instruments Incorporated

Relatórios econômicos

  • Relatório de mudanças mensais do Red Book

  • Relatório do Índice de Manufatura, FED Richmond

  • Relatório do índice de embarques de frete de manufatura, FED Richmond

  • Relatório do Índice de Serviços, FED Richmond

Quarta-feira (25 de outubro)

Relatórios trimestrais

  • Meta Platforms, Inc.

  • T-Mobile US, Inc.

  • International Business Machines Corporation

  • Boeing Company (The)

  • Automatic Data Processing, Inc.

Relatórios econômicos

  • Discurso do presidente do Fed, Jerome Powell

Quinta-feira (26 de outubro)

Relatórios trimestrais

  • Amazon.com, Inc.

  • Shell PLC

  • Mastercard Incorporated

  • Merck & Company, Inc.

  • Comcast Corporation

Relatórios econômicos

  • Relatório mensal de pedidos de produtos não perecíveis

  • Relatório trimestral de variação do produto interno bruto

Sexta-feira (27 de outubro)

Relatórios trimestrais

  • Corporação Exxon Mobil

  • Chevron Corporation

  • AbbVie Inc.

  • Sanofi

  • Charter Communications, Inc.

Relatórios econômicos

  • Relatório mensal do Índice de Despesas de Consumo Pessoal

  • Relatório mensal de renda pessoal

  • Relatório mensal de despesas pessoais

Agora você tem mais informações sobre seus investimentos. Até a próxima semana com mais notícias.

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V.02 11/17/2023