WEEKLY | RISCO GEOPOLÍTICO MULTIFATORIAL

Seu resumo semanal das notícias mais importantes para seus investimentos.
Alvaro Pereyra - CEO of Northbound
Weekly

Seu resumo semanal das notícias mais importantes para seus investimentos, nesta edição:

  • Riscos geopolíticos

  • Carta de Jamie Dimon

  • Valorização do dólar

Na semana anterior, em que os principais índices de ações dos EUA caíram em média -1,5% e a taxa soberana de 10 anos subiu para 4,53% (+13 pontos-base), a série de eventos que aumentou o grau de volatilidade do mercado de ações foi sequencial, começando com: 

  1. A publicação, na última segunda-feira, 8 de abril, da carta anual do CEO do JP Morgan Chase, Jamie Dimon, afirmando que o cenário inflacionário e geopolítico global ainda era muito complexo. 

  2. Os números da inflação do mês passado, divulgados no meio da semana, ficaram acima das expectativas de inflação e subiram. 

  3. O Federal Reserve (FED), também no meio da semana, divulgou a ata de sua última reunião de política monetária, argumentando que ainda falta "confiança" antes de prosseguir com possíveis cortes nas taxas. 

  4. Os resultados das principais instituições financeiras do país foram acompanhados de comentários cautelosos de suas diretorias.

  5. No final da semana, o Irã começou a mobilizar armamentos em direção às suas fronteiras, o que se refletiu no primeiro ataque militarizado diretamente concertado do Irã contra Israel na noite do último sábado, com o envio de uma combinação de drones e mísseis que ultrapassou 300 ataques.    

Nesta semana, os participantes do mercado se concentrarão em: 

  1. As possíveis ações de guerra do governo israelense de Benjamin Netanyahu contra o Irã, preparando o terreno para uma guerra regional mais ampla no Oriente Médio.

  2. A divulgação da produção industrial e das vendas no varejo do mês passado, o que nos dará um vislumbre do crescimento econômico do primeiro trimestre após o aumento da inflação em março. 

  3. Uma série de intervenções verbais de vários representantes do Fed buscando ancorar as expectativas de inflação, acompanhadas pelo lançamento do Livro Bege no meio da semana, tudo isso antes da próxima reunião de política monetária em 30 de abril e 1º de maio, em que o Fed só terá que abordar o impacto dos preços do petróleo sobre a inflação, um tópico tabu em reuniões e discursos anteriores. 

  4. Resultados trimestrais de empresas como Bank of America, CSX, Goldman Sachs, JNJ, Morgan Stanley, Netflix e United Airlines, entre muitas outras, marcando a primeira semana de divulgação de lucros das empresas que compõem o S&P 500.

Agora, farei um apanhado dos eventos que abalaram o mercado acionário dos EUA na semana que levou à valorização global do dólar, com movimentos na paridade euro-dólar em direção a €1,065, dólar-iene em direção a ¥153,3 e o real brasileiro se movendo acentuadamente em direção a BR$5,12 por dólar. Para aqueles que preferem ler as cartas dos principais líderes empresariais, incluindo Warren Buffett (Berkshire Hathaway) e Larry Flink (BlackRock), entre outros, a de Jamie Dimon (JP Morgan Chase) é uma leitura obrigatória. Essa carta foi longa (quase 60 páginas), mas o comentário a seguir resume essencialmente o tom da carta:

Apesar da perspectiva inquietante, incluindo a turbulência dos bancos regionais no ano passado, a economia dos EUA continua resistente, com os consumidores ainda gastando e os mercados atualmente esperando uma aterrissagem suave. É importante ressaltar que a economia está sendo impulsionada por grandes quantidades de gastos com déficit do governo e estímulos anteriores. Há também uma necessidade crescente de aumentar os gastos à medida que continuamos a fazer a transição para uma economia mais verde, reestruturamos as cadeias de suprimentos globais, aumentamos os gastos militares e combatemos o aumento dos custos de saúde. Isso pode levar a uma inflação mais persistente e a taxas mais altas do que os mercados esperam. Além disso, há riscos negativos a serem observados. O aperto quantitativo está drenando mais de US$900 bilhões em liquidez do sistema anualmente, e nunca experimentamos realmente o efeito total do aperto quantitativo nessa escala. Além disso, as guerras em curso na Ucrânia e no Oriente Médio continuam a ter o potencial de perturbar os mercados de energia e alimentos, a migração e as relações militares e econômicas, além de seu terrível custo humano. Essas forças significativas e, de certa forma, sem precedentes, nos fazem permanecer cautelosos.

No meio da semana, vimos a inflação geral subir para 3,5% (de 3,2%) e o núcleo da inflação, que exclui os preços de alimentos e energia, foi de 3,8% (inalterado), ambos acima das expectativas do mercado, mostrando assim que o preço do petróleo, que vem subindo desde o início do ano, não tem um impacto pequeno sobre esses dados. Isso fez com que a ata do Comitê Aberto mencionasse: 

Os participantes, em geral, observaram sua incerteza sobre a persistência da inflação alta e expressaram a opinião de que os dados recentes não aumentaram sua confiança de que a inflação estava diminuindo de forma sustentável para 2%. 

Como resultado, as expectativas de um corte nas taxas na reunião de junho caíram imediatamente, pois não haveria confiança suficiente para isso.

Na frente corporativa, os resultados das principais instituições financeiras (BlackRock, Citigroup, JP Morgan Chase e Wells Fargo) ficaram em linha ou acima das expectativas do mercado. Entretanto, elas citaram alguns dos riscos descritos por Dimon como fatores que poderiam afetar seus resultados no restante do ano, incluindo a inflação persistente e o risco de guerra.

Quanto ao risco geopolítico no Oriente Médio, mesmo que 99% dos mísseis enviados pelo Irã sejam interceptados, é improvável que Israel fique de braços cruzados, como o governo Biden supostamente pediu ao governo israelense. O ataque foi frontal, com o próprio presidente Biden dizendo ao governo iraniano na última sexta-feira que ele "não deveria prosseguir". No entanto, esta foi a mensagem do governo iraniano às Nações Unidas após o ataque: 

O assunto pode ser considerado concluído. No entanto, se o regime israelense cometer outro erro, a resposta do Irã será consideravelmente mais severa. É um conflito entre o Irã e o regime israelense fora da lei, do qual os Estados Unidos devem ficar longe! 

Assim, indiretamente, por uma razão ou outra, os EUA finalmente terão que assumir uma posição formal na região, depois de terem dançado em torno de seu pseudoapoio a Israel e de sua forte crítica antiguerra ao apaziguamento do Hamas.  

Concluindo, o risco geopolítico multifatorial no Oriente Médio, que poderia ter um impacto sobre os preços do petróleo, poderia inviabilizar a trajetória desinflacionária do Fed como cenário básico para o verão e o período pré-eleitoral presidencial nos EUA.

ESTA SEMANA 

Segunda-feira (15 de abril)

Relatórios trimestrais

  • The Charles Schwab Corporation

  • Goldman Sachs Group, Inc. (The)

  • M&T Bank Corporation

  • Equity Lifestyle Properties, Inc.

  • FB Financial Corporation

Relatórios econômicos

  • Relatório de variação mensal de vendas no varejo

  • Relatório do Índice de Manufatura Empire State de NY

  • Relatório de variação de vendas anuais no varejo

Terça-feira (16 de abril)

Relatórios trimestrais

  • UnitedHealth Group Incorporated

  • Johnson & Johnson

  • Morgan Stanley

  • PNC Financial Services Group, Inc.

  • The Bank Of New York Mellon Corporation

  • Bank of America Corporation

Relatórios econômicos

  • Relatório preliminar de licenças de construção

  • Relatório de variação mensal da produção industrial

  • Relatório sobre a variação anual da produção industrial

Quarta-feira (17 de abril)

Relatórios trimestrais

  • ASML Holding N.V.

  • Abbott Laboratories

  • Prologis, Inc.

  • U.S. Bancorp

  • The Travelers Companies, Inc.

  • Crown Castle Inc.

Quinta-feira (18 de abril)

Relatórios trimestrais

  • Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd.

  • Netflix, Inc.

  • Intuitive Surgical, Inc.

  • Elevance Health, Inc.

  • Blackstone Inc.

  • Infosys Limited

Relatórios econômicos

  • Relatório do Índice de Manufatura, FED da Filadélfia

  • Relatório de pedidos iniciais de auxílio-desemprego

Sexta-feira (19 de abril)

Relatórios trimestrais

  • Procter & Gamble Company

  • American Express Company

  • Schlumberger N.V.

  • Wipro Limited

  • Fifth Third Bancorp

Agora você tem mais informações sobre seus investimentos. Até a próxima semana com mais notícias.

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V.02 11/17/2023