WEEKLY | PETRÓLEO: ENCRUZILHADA POLÍTICA

Seu resumo semanal das notícias mais importantes para seus investimentos.
Alvaro Pereyra - CEO of Northbound
Weekly

Seu resumo semanal das notícias mais importantes para seus investimentos, nesta edição:

  • Discurso de Jerome Powell

  • Taxas de juros

  • Posição do petróleo no cenário monetário

Em apenas alguns dias, as expectativas sobre a possível redução das taxas de juros pelo Federal Reserve (FED) para o segundo semestre do ano mudaram rapidamente como resultado de: 

  1. Uma intervenção verbal de um de seus representantes, que afirmou que talvez não seja necessário reduzir a taxa de instância monetária (atualmente em 5,5%) se a inflação não diminuir.

  2. O preço do petróleo continuou a subir, elevando o preço da gasolina.

  3. Os dados de emprego de março ficaram acima das expectativas do mercado, criando 303 mil novos empregos e elevando a taxa de desemprego para 3,8% (de 3,9%). 

Como resultado, os principais índices de ações dos EUA caíram em média -1,3% durante a semana, o rendimento soberano de 10 anos subiu para 4,41% (+20 pontos-base) e a volatilidade do mercado de ações, medida pelo VIX, atingiu rapidamente 16 pontos. Enquanto isso, na frente política, a secretária do Tesouro, Janet Yellen, está em um tour comercial pela China, enquanto o presidente Biden receberá os chefes do Japão e das Filipinas na Casa Branca na quarta e quinta-feira para tratar das tensões sino-taiwanesas que afetam a região. Enquanto isso, o Congresso dos Estados Unidos está prestes a anunciar outro pacote fiscal para continuar financiando a Ucrânia, ao passo que, após seis meses de guerra entre Israel e o Hamas, a diplomacia ainda não encontrou um caminho para a paz. Ao mesmo tempo, o governo brasileiro se envolveu em uma batalha jurídica incomum com Elon Musk e a X no fim de semana, com o empresário pedindo a renúncia ou a destituição de um juiz do Supremo Tribunal Federal, após uma tentativa de bloquear contas na plataforma. Eventualmente, todos os itens acima podem ser colocados em segundo plano, já que a temporada de lucros das empresas do S&P 500 começa na sexta-feira.

Nas últimas horas, a recuperação dos preços do petróleo, medida pelo WTI, para quase US$ 87 o barril, acumulando um aumento de +21% até agora em 2024, gerou uma mudança no discurso de alguns formuladores de políticas monetárias, nas expectativas de inflação do mercado e uma mudança na compra de reservas estratégicas pelo governo Biden. Na primeira frente, o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, disse o seguinte: 

Se continuarmos a ver a inflação se movendo lateralmente, isso me faria questionar se precisamos mesmo fazer esses cortes nas taxas.

Observando que ele havia estimado dois cortes de 25 pontos-base cada no restante do ano. 

Esse comentário foi feito algumas horas depois que o presidente do Fed, Jerome Powell, observou que: 

Os dados recentes não (...) alteram substancialmente o quadro geral, que continua sendo de crescimento sólido, um mercado de trabalho forte, mas em reequilíbrio, e a inflação caminhando para 2% em uma trajetória às vezes acidentada.

Mas, nesse mesmo discurso, Powell foi duramente questionado sobre o fato de que seu discurso poderia ter motivação política, já que claramente o aumento nas expectativas de inflação foi estritamente acompanhado pelo aumento nos preços do petróleo e da gasolina. Algumas horas antes, o governo anunciou que deixaria de comprar barris de petróleo para a reserva estratégica do país para evitar aumentar o preço do petróleo, sabendo que um aumento teria impacto sobre o eleitorado nas eleições presidenciais de novembro.

Entretanto, essa dissensão de política econômica que está ocorrendo internamente no Fed pode não se refletir na ata da última reunião de política monetária a ser divulgada na tarde de quarta-feira, já que os preços do petróleo ainda não eram um problema. Entretanto, algumas horas antes, na própria quarta-feira, serão divulgados os dados da inflação do mês anterior, onde se espera que o número principal tenha subido para 3,4% (de 3,2%) e o núcleo da inflação permaneceu inalterado em 3,8%. Por enquanto, o único incentivo em relação à inflação veio na sexta-feira passada, depois que a inflação salarial diminuiu para 4,1% (de 4,3%), apesar da robustez do mercado de trabalho dos EUA.  

O ponto frágil do mercado vem de uma desancoragem das expectativas de inflação resultante da evolução dos preços de energia do país e de um divórcio da realidade que o FED quer imprimir sobre a evolução das taxas de juros, em um ambiente cada vez mais politizado. Uma intervenção monetária para baixar as taxas de juros acompanhada de uma venda líquida pela administração Biden de reservas estratégicas, como a que foi gerenciada em 2022, para pressionar para baixo o preço do petróleo (e, portanto, da gasolina) poderia minar a credibilidade do Fed. Um possível movimento concertado do Fed para energizar a economia enquanto o governo procura evitar um pico inflacionário de energia entrando na reta final do ano poderia minar a independência do Fed, algo que o candidato presidencial Trump procurará usar com mais insistência durante sua campanha política.

No entanto, já na sexta-feira, a BlackRock, o Citigroup, o JP Morgan Chase e o Wells Fargo divulgarão seus resultados trimestrais, o que nos dará o primeiro vislumbre das carteiras de crédito do país, em especial as carteiras de crédito ao consumidor, que já estão absorvendo altas taxas de juros há nove meses. De acordo com a Factset, as vendas e os lucros das empresas do S&P 500 crescerão 3,5% e 3,2%, respectivamente, em relação ao primeiro trimestre de 2023. A Delta, por sua vez, nos informará algumas horas antes sobre o impacto que o preço do petróleo está tendo em suas operações.

Concluindo, o preço do petróleo não apenas levou o governo a mudar seu plano de reabastecimento das reservas estratégicas de petróleo, mas também já gerou divergências no FED sobre o aumento das expectativas de inflação, criando assim uma encruzilhada política nas próximas semanas.

ESTA SEMANA 

Segunda-feira (08 de abril)

Relatórios trimestrais

  • Avid Bioservices, Inc.

Relatórios econômicos

  • Relatório de Perspectivas da Inflação ao Consumidor

  • Discurso do presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari 

Terça-feira (09 de abril)

Relatórios trimestrais

  • WD-40 Company

  • Neogen Corporation

  • PriceSmart, Inc.

  • Tilray Brands, Inc.

  • SMART Global Holdings, Inc.

Relatórios econômicos

  • Relatório anual de mudanças do Red Book

Quarta-feira (10 de abril)

Relatórios trimestrais

  • Applied Digital Corporation

  • GoldMining Inc.

  • Pure Cycle Corporation

  • Delta Air Lines, Inc.

  • CHS Inc

Relatórios econômicos

  • Relatório de variação mensal da inflação

  • Relatório de variação anual da inflação

  • Relatório mensal de variação da inflação subjacente

  • Relatório de variação anual da inflação subjacente

  • Relatório de atas do Comitê de Mercado Aberto

Quinta-feira (11 de abril)

Relatórios trimestrais

  • Constellation Brands Inc

  • Fastenal Company

  • CarMax Inc

  • WaFd, Inc.

  • Nurix Therapeutics, Inc.

Relatórios econômicos

  • Relatório de Variação Mensal do Índice de Preços ao Produtor

  • Discurso do Presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic

Sexta-feira (12 de abril)

Relatórios trimestrais

  • J P Morgan Chase & Co

  • Wells Fargo & Company

  • Citigroup Inc.

  • BlackRock, Inc.

  • State Street Corporation

  • Progressive Corporation (The)

Reportes económicos

  • Relatório mensal de variação de preços de importação

  • Relatório mensal de variação de preços de exportação

  • Relatório anual de variação de preços de importação

  • Relatório anual de variação de preços de exportação

  • Relatório preliminar de sentimento do consumidor de Michigan

  • Discurso do Presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic

Agora você tem mais informações sobre seus investimentos. Até a próxima semana com mais notícias.

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V.02 11/17/2023