Weekly | FED: Conversa dupla

Seu resumo semanal das notícias mais importantes para seus investimentos.
Alvaro Pereyra - CEO of Northbound
Weekly

Seu resumo semanal das notícias mais importantes para seus investimentos:

  • Impacto nos mercados financeiros.

  • Movimentos das taxas de juros.

  • Inflação e decisões futuras do FED.

Na última quarta-feira, depois que o Federal Reserve (FED) publicou suas estimativas macroeconômicas para os próximos anos - projetando um corte de quase 100 pontos-base na taxa de política monetária para o ano de 2024 (atualmente em 5,5%) - parte da liquidez que estava protegida em altas taxas de juros de curto prazo foi para ações e títulos soberanos de médio e longo prazo. Isso levou a:

  • O índice de ações Dow Jones atingiu máxima histórica, acima de 37 mil pontos, subindo +2,9% na semana.

  • O S&P 500 se aproximou de seu nível mais alto de todos os tempos, com retorno de +2,5%.

  • O Nasdaq teve outro retorno de +2,8% na semana. 

  • Com isso, os três índices acumulam ganhos no ano de +12,5%, +22,9% e +41,5%, respectivamente. 

No entanto, conforme apontado em um artigo publicado no fim de semana pelo The Wall Street Journal, as sete empresas de tecnologia mais importantes do S&P 500 (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla) tiveram um retorno médio de +75% e o restante das outras 493 empresas do índice teve um retorno médio de apenas +12%, o que significa que hoje essas sete empresas de tecnologia representam quase 30% do índice geral em capitalização de mercado. 

Ao mesmo tempo, vimos a taxa soberana de 10 anos cair -32 pontos-base na semana para fechar em 3,91% (de cerca de 5% em meados de outubro). Quanto menor a taxa de juros, maior o preço dos títulos do tesouro. Entretanto, o FED teve um discurso dúbio que foi acompanhado por uma série de declarações evasivas de seus representantes, argumentando que ainda era prematuro falar sobre possíveis cortes nas taxas de juros, algo que contradiz completamente as projeções do próprio instituto emissor. No caso do Banco Central Europeu e do Banco da Inglaterra, que mantiveram suas taxas de juros inalteradas, os discursos foram consideravelmente mais cautelosos, pois a inflação nesses países continua alta.  

Nesta semana, que será a última com altos volumes de negociação, observa-se investidores reposicionando seus portfólios para a pausa de fim de ano. Não apenas empresas como Carnival, FEDex, General Mills e Nike divulgarão seus resultados trimestrais, o que nos dará uma visão do comportamento do consumidor, mas também serão divulgados os dados da inflação PCE, a leitura preferida do FED. Por enquanto, a expectativa é de que a inflação PCE global fique em torno de 2,8% (de 3%) e a leitura do núcleo PCE, que exclui os preços de alimentos e energia, diminua ligeiramente para 3,4% (de 3,5%). Se essas leituras forem ratificadas, é muito provável que o FED tenha graus de liberdade suficientes para iniciar o ciclo de redução da taxa de juros, desde que os preços do petróleo e das commodities agrícolas permaneçam estáveis até 2024. Por enquanto, o preço do petróleo, medido pelo WTI, segue oscilando em torno de US$70 o barril, apesar dos problemas decorrentes do Canal de Suez, com ataques a navios mercantes pelo grupo terrorista Houthi, o que pode criar um problema secundário nas cadeias de suprimentos. As companhias de navegação Hapag Lloyd, Maersk e MSC já estão redirecionando suas rotas para evitar o Canal de Suez.

Mas vamos nos deter brevemente ao discurso dúbio do FED. 

Na sessão de perguntas e respostas após a decisão de manter a taxa de política monetária em 5,5% e apresentar projeções de uma taxa média de 4,6% para o próximo ano, o presidente do FED tentou discorrer sobre como é prematuro falar, no momento, sobre uma redução gradual. 

Jerome Powell, argumentou da seguinte forma: 

"Eu diria apenas o seguinte: observamos um forte crescimento que parece estar se moderando. Vemos um mercado de trabalho que está voltando ao equilíbrio em muitas medidas, e estamos vendo a inflação realmente avançando. Essas são as coisas que estamos querendo observar. Não podemos saber, ainda temos um caminho a percorrer. Ninguém está declarando vitória. Seria prematuro, e não podemos garantir esse progresso. Portanto, estamos nos movendo com cuidado para avaliar se precisamos fazer mais ou não. E essa é realmente a questão em que estamos debruçados, mas é claro que a outra questão, a questão de quando será apropriado começar a reduzir a quantidade de restrição política em vigor, está começando a ser observada e é claramente um tópico de discussão no mundo, e também uma discussão para nós na reunião de hoje.

Aqui estão alguns comentários que procuraram moderar o otimismo do mercado, feitos por outros representantes do FED nos últimos dias: o presidente do FED de Nova York declarou na última sexta-feira: 

"Não estamos realmente falando sobre cortes nas taxas neste momento." 

Ele foi seguido por comentários do presidente do FED de Atlanta, que observou que um corte nas taxas não era iminente, e só poderia ocorrer no terceiro trimestre de 2024. O presidente do FED de Chicago declarou no fim de semana: 

"É muito cedo para declarar vitória... percorremos um longo caminho. Portanto, o que devemos lembrar é que todas as vezes no passado em que o FED ou outros bancos centrais do mundo tiveram que reduzir significativamente a inflação, isso sempre foi acompanhado por uma grande recessão". 

Finalmente, nas horas desta manhã, o presidente do FED de Cleveland observou: 

"A próxima fase não é sobre quando cortar as taxas, embora seja aí que os mercados estejam. Trata-se de quanto tempo precisamos que a política monetária permaneça apertada para garantir que a inflação siga uma trajetória sustentável e oportuna para voltar aos 2%. Os mercados estão um pouco à frente da curva."

Concluindo, está claro que o FED queria enviar um duplo discurso ao projetar um corte na taxa de política monetária até 2024, permitindo que o excesso de liquidez que estava estacionado saísse em busca de novos retornos; no entanto, parece que agora eles têm que argumentar que a inflação ainda pode gerar dor de cabeça. Além disso, resta saber se a demanda se reflete nas vendas e lucros das empresas para justificar as avaliações de mercado.  

A todos os nossos leitores, um feliz final de ano - Feliz Natal e que o ano de 2024 seja repleto de bênçãos, realizações, saúde e paz. 

Esta Semana Segunda-feira (18 de dezembro)

Relatórios trimestrais

  • Heico Corporation

  • Ennis, Inc.

  • Value Line, Inc.

  • MariaDB plc

  • Actinium Pharmaceuticals, Inc.

Terça-feira (19 de dezembro)

Relatórios trimestrais

  • Accenture plc

  • FEDEx Corporation

  • FactSet Research Systems Inc.

  • Worthington Enterprises, Inc.

  • Steelcase Inc.

Relatórios econômicos

  • Relatório preliminar de licenças de construção

Quarta-feira (20 de dezembro)

Relatórios trimestrais

  • Micron Technology, Inc.

  • General Mills, Inc.

  • Toro Company (The)

  • BlackBerry Limited

  • Winnebago Industries, Inc.

Relatórios financeiros

  • Relatório de contas correntes 

Quinta-feira (21 de dezembro)

Relatórios trimestrais

  • Nike, Inc.

  • Cintas Corporation

  • Paychex, Inc.

  • Carnival Corporation

  • Aegon Ltd.

Relatórios econômicos

  • Relatório de crescimento trimestral do produto interno bruto

  • Relatório de variação trimestral do índice de preços do produto interno bruto

  • Relatório do índice de manufatura do FED da Filadélfia

Sexta-feira (22 de dezembro)

Relatórios trimestrais

  • SIFCO Industries, Inc.

  • NuZee, Inc.

Relatórios econômicos

  • Relatório de variação mensal do índice de preços ao consumidor

  • Relatório de pedidos de produtos perecíveis

  • Relatório de variação mensal da renda pessoal

  • Relatório de variação mensal de gastos pessoais

Agora você tem mais informações sobre seus investimentos. Até a próxima semana com mais notícias.

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V.02 11/17/2023