WEEKLY | SECUENCIA INFLACIONARIA

Tu resumen semanal con las noticias más importantes para tus inversiones.
Alvaro Pereyra - CEO de Northbound
Weekly

Tu resumen semanal con las noticias más importantes para tus inversiones, en esta edición:

  • Panorama de la política monetaria de los bancos centrales en diferentes países.

  • Datos de inflación 

  • Frente político empresarial

La semana anterior, tras que los datos de inflación general y al productor del mes de febrero salieran por encima de las expectativas de mercado, los agentes de inversión optaron resguardar parte de sus ganancias a la espera de la decisión y comunicación que desplegará la Reserva Federal (FED) el miércoles 20 de marzo, junto con la publicación de sus estimaciones macroeconómicas para lo que resta del año 2024 y el año 2025. Fue en este entorno que vimos como los principales índices accionarios estadounidenses cedieron levemente en promedio -0.3%, la tasa soberana a 10-años se encumbró hasta 4.32% (sumando +25 puntos base) tras que el precio del petróleo medido por el WTI trepó hacia US$81 el barril acumulando un alza de 13.6% en lo que va del año y +22.1% con relación a igual periodo del año anterior. Este último movimiento en el precio del petróleo, sin duda alguna, complicará la decisión de varios bancos centrales ya que la inflación lleva un rezago de dos meses antes de traspasarse a precio final. Este repunte en el precio del petróleo, además, se registra antes del periodo estival en el hemisferio norte donde por lo general éste va al alza. Entre tanto, en el frente empresarial, la Cámara de Representantes estadounidense, de manera contundente, aprobó la potencial venta de TikTok por parte de ByteDance a un tercero o correr el riesgo de no poder incluir su aplicación en Estados Unidos, tema que abordaremos en mayor detalle a continuación. Finalmente, hacia el cierre de la semana debiese salir a mercado Reddit siendo una de las plataformas sociales que más creció en los últimos años.      

Esta semana no solo se estará pronunciando la Reserva Federal de Estados Unidos, sino que también estarán dictaminando política monetaria los bancos centrales de Australia, Brasil, China, Inglaterra, Indonesia, Japón, México y Rusia entre muchos otros. Aún cuando se estima que la mayoría mantendrá su política actual puede que las sorpresas a la baja en sus tasas de interés vengan de Brasil y México mientras que Japón podría estar adoptando medidas antiinflacionarias dejando su tasa de instancia monetaria en cero. Por el lado corporativo esta semana estarán reportando Fedex y Nike junto a otras empresas como General Mills, KB Homes, Lululemon y Micron. Por ahora, según Factset, las ventas y utilidades de las empresas del S&P 500 durante el primer trimestre del año se expandirán 3.5% y 3.3%, respectivamente, con relación a igual trimestre del año anterior. Ya veremos que nos tiene que señalar Fedex con relación a los costos de transporte mientras que Nike nos dará un pincelazo de la demanda global durante el primer trimestre del año. A su vez, veremos si es que el Senado opta por darle importancia a la prohibición del uso de TikTok en Estados Unidos. Entre medio el frente político los candidatos a la presidencia Joe Biden y Donald Trump lanzaron ataques cruzados acerca de sus programas dando el puntapié inicial a lo que será una prolongada y trillada campaña política hasta el siguiente 5 de noviembre. En un entorno geopolítico donde el presidente ruso Vladimir Putin cimentó su poder por otro mandato de seis años.

Partamos registrando los datos de inflación que se publicaron la semana anterior con el dato general a 12-meses en 3.2% (desde 3.1%) y el subyacente, aquel que excluye los precios de los alimentos y energía, en 3.8% (desde 3.9%). Además, el dato general al productor trepó hacia 1.6% (desde 1%) mientras que la lectura subyacente se mantuvo en 2%. Fue este último dato al productor la que llevó a un cambio en las expectativas de mercado, ya que la secuencia inflacionaria parte inicialmente por el repunte en el precio del petróleo para seguir con la inflación al productor y termina reflejándose en el dato general con un rezago de dos meses. 

Como mencionamos anteriormente, el precio del petróleo esta mostrando un repunte a 12-meses superior al 20%, lo cual ya se reflejó en la lectura de 1.6% del dato general de inflación al productor, lo cual terminará en un alza gradual de la inflación entrando al periodo preelectoral. Por lo que este repunte en el precio del crudo complica el escenario base con el cual viene trabajando la FED. Por lo que puede que el discurso de su presidente, Jerome Powell, tenga aristas distintas a las que comentó la semana ante pasada frente al Congreso. Sólo faltará una disrupción del petróleo a nivel global o un aumento en las tensiones geopolíticas mundiales para que veamos un repunte en la inflación y con ello la FED tenga que esperar antes de adoptar medidas procíclicas. Por ahora, los agentes de mercado estiman dos a tres bajas en la tasa de instancia monetaria (actualmente en 5.5%) de 25 puntos base cada una antes de cierre del año partiendo con la reunión de política monetaria de mediados de año.

En el frente político empresarial los titulares han estado enfocados en el impacto que podría tener la aprobación por parte del Senado con relación a la venta forzada de TikTok por parte de su dueña, la empresa china, ByteDance. El argumento básico por el cual el gobierno estadounidense estaría buscando un cambio del control de la plataforma se debe a la posible influencia que podría tener el gobierno chino sobre los resultados electorales estadounidenses dada la base de clientes de aproximadamente 180 millones de usuarios estadounidenses. Producto de esta potencial intervención, el gobierno chino de Xi Jinping, señaló que el algoritmo que utiliza TikTok podría clasificarse como propiedad intelectual del gobierno chino, por lo que se podría vender la empresa pero no la propiedad intelectual. Esta legislación estadounidense además podría extenderse hacia otras plataformas sociales impactando a Alphabet, Amazon, Apple, Meta y X (Twitter) entre otras. Lo que sí sorprendió fue que la legislación tuvo un abrumador apoyo de 352 votos a favor y solo 65 en contra. Esto pondrá presión sobre el Senado ya que el voto fue transversal por parte del estamento político con el presidente Biden anunciando que de aprobarse en el Senado él lo pasará a ley.

En conclusión, parecería que el repunte en el precio del petróleo en semanas recientes podría gatillar una secuencia inflacionaria de corto plazo, pudiendo trastabillar la decisión por parte de la FED en pos de adoptar medidas procíclicas a la espera de menores presiones inflacionarias.  

ESTA SEMANA

Lunes (18 de marzo)

Reportes Trimestrales

  • Shinhan Financial Group Co Ltd

  • Science Applications International Corporation

  • Cosan S.A.

  • DLocal Limited

  • StoneCo Ltd.

Martes (19 de marzo)

Reportes Trimestrales

  • Tencent Music Entertainment Group

  • ZTO Express (Cayman) Inc.

  • Core & Main, Inc.

  • HealthEquity, Inc.

  • Smith Douglas Homes Corp.

Reportes económicos

  • Reporte del cambio anual del Libro Rojo

  • Reporte Preliminar de Permisos de Construcción 

  • Reporte Preliminar del cambio mensual de Permisos de Construcción 

Miércoles (20 de marzo)

Reportes Trimestrales

  • PDD Holdings Inc.

  • Micron Technology, Inc.

  • General Mills, Inc.

  • Prudential Public Limited Company

  • BioNTech SE

Reportes económicos

  • Decisión del cambio en la política monetaria de la Reserva Federal

  • Proyecciones del Comité Federal del Mercado Abierto

  • Rueda de prensa de la Reserva Federal

Jueves (21 de marzo)

Reportes Trimestrales

  • Accenture plc

  • Nike, Inc.

  • lululemon athletica inc.

  • Rentokil Initial plc

  • FedEx Corporation

Reportes económicos

  • Reporte del Índice de Manufactura, Philadelphia FED.

Viernes (22 de marzo)

Reportes Trimestrales

  • PLDT Inc.

  • SK Telecom Co., Ltd.

  • NextDecade Corporation

  • Boston Omaha Corporation

  • Bitdeer Technologies Group

Ahora tienes más información sobre tus inversiones. Nos vemos la semana que viene con más novedades.

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V.02 11/17/2023