WEEKLY | ENGRANANDO EN LA DIRECCIÓN OPUESTA

Tu resumen semanal con las noticias más importantes para tus inversiones.
Alvaro Pereyra - CEO de Northbound
Weekly

La semana anterior fueron tres los engranajes que giraron en dirección opuesta para que los principales índices accionarios estadounidenses revirtieran las ganancias registradas durante el primer trimestre del año y los inversionistas optaran por refugiarse en liquidez nuevamente producto de: 

  1. Un repunte en la estructura de tasas de interés de corto y mediano plazo bajo el entendimiento que la alta inflación persiste restringiendo potenciales bajas en la tasa de política monetaria en los próximos meses.

  2. La prima por riesgo geopolítico no sólo se incrementó por la persistencia de las guerras ruso ucraniana e israelí iraní sino que la Cámara de Representantes estadounidense aprobó un presupuesto masivo en horas recientes para mantenerlas ambas financiadas y activas en lo que resta del año sin que en ninguna de ellas se haya buscado una resolución diplomática pudiendo ambas tener una incidencia eventualmente sobre el precio del petróleo.

  3. En el frente corporativo, aparte de los resultados  que se vienen publicando del primer trimestre del año, hubo tres noticias que contribuyeron a que los índices accionarios se desinflaran partiendo por el anuncio de la automotora Tesla la cual estaría reduciendo 10% de su fuerza laboral seguida por el anuncio de que Netflix dejará de publicar, a partir del año siguiente, el número de suscriptores que tiene para terminar con fallida negociación entre Salesforce e Informática, una transacción cercana a US$11,000 millones. Es así como en lo que va de abril el Dow se ha desajustado -4.6%, el S&P 500 -5.5% y el Nasdaq acumula una caída de -6.7%. La tasa soberana a 5 años cerró en 4.68% (+45 puntos base en el mes de abril) mientras que la de 10 años en 4.63% (+42.2 puntos base en abril y +75 puntos base en el año 2024).

Esta semana el foco macroeconómico estará puesto en la inflación PCE del mes anterior donde se estima que el dato general habría cerrado en 2.6% (desde 2.5%) mientras que el subyacente, aquel que excluye los precios de los alimentos y energía, lo haría en 2.7% (desde 2.8%). Cualquier cifra por encima de las expectativas de mercado cambiará el discurso de la Reserva Federal (FED) el siguiente 1 de mayo fecha en que su presidente, Jerome Powell, tendrá que no sólo hablar del impacto de los precios energéticos sobre la inflación (tema tabú durante el primer trimestre del año), sino que del riesgo geopolítico que va en aumento. Con relación al riesgo geopolítico, misteriosamente el precio del petróleo cedió hacia US$83 el barril (-2.6% en la semana) seguramente tras ventas al mercado mundial por parte de la administración Biden desde la reserva estratégica del país, cifra que aún no se publica. Ello a pesar de que Israel optó por atacar posiciones militares iraníes en Isfahan el pasado viernes, demostrándole al gobierno iraní que se podían acercar a la capital, Teherán, sin dificultad alguna con aviones (y no drones), como lo hicieron los iraníes la semana anterior. 

Finalmente, en el frente corporativo estarán reportando sus resultados tres de las empresas tecnológicas más importantes incluyendo a Alphabet, Microsoft y Meta además de American Airlines, Caterpillar, Chevron, Chipotle, Exxon, GM, Pepsico, Spotify, Tesla y T-Mobile entre muchas otras. Es importante denotar que, según Factset, el crecimiento en utilidades esperado para las principales empresas tecnológicas (Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta y Nvidia) es del orden de casi +64% teniendo que entrar estás en línea con las expectativas de mercado para por lo menos sustentar al mercado.    

Con relación a la FED, esta semana no habrá intervenciones verbales por parte de los representantes del instituto emisor, quedando a la espera de la decisión que se adoptará el próximo 30 de abril y 1 de mayo. Ello tras que el Libro Beige, publicado el pasado 17 de abril trajese consigo comentarios mixtos acerca de la evolución inflacionaria del país partiendo por el mercado laboral donde mencionó que: 

En general, los participantes [encuestados] esperaban que la demanda y la oferta laboral permanecieron relativamente estables, con modestas ganancias adicionales de empleo y una continuación de la moderación del crecimiento salarial hacia niveles previos a la pandemia.

Para luego señalar lo siguiente con relación a los precios de los bienes y servicios: 

En general, los representantes [encuestados] esperaban que la inflación se mantuviera estable a un ritmo lento en el futuro. Al mismo tiempo, los contactos en algunos distritos, principalmente fabricantes, percibieron riesgos al alza para la inflación a corto plazo tanto en los precios de los insumos como en los precios de producción. 

Por lo que estos comentarios sumados a los datos de inflación general al alza publicados recientemente y la evolución de los precios agrícolas y energéticos en meses recientes, hacen prever que la FED sea extremadamente cauta con su apreciación de la evolución de tasas entrando al periodo estival en el hemisferio norte. De hecho, las expectativas de una potencial baja de tasas por parte del mercado es que recién habría un 40% de probabilidad en la reunión del 31 de julio habiéndose disipado casi por completo la expectativa de baja en la reunión del mes de junio.

En el frente corporativo partimos la semana con la carta por parte de Elon Musk anunciando el retiro de 10% de su fuerza laboral en Tesla en antelación a los datos de ventas y utilidades que publicará la empresa mañana martes. Ello en un entorno donde el empresario anunció la reducción en los precios de venta de sus autos y menores ventas a las esperadas en el pasado trimestre. Entre tanto, lo que causó un misterio, fue el anuncio por parte de Netflix que a partir del año siguiente dejará de publicar el número de suscriptores en la plataforma siendo este el principal número con el que se le asigna una valoración razonable a la empresa. El anunció gatilló una caída de -9.1% en el precio de su acción el pasado viernes. Puede que la estrategia seguida por Netflix emule a la decisión de Apple en el año 2018 cuando ésta dejó de publicar el número de unidades vendidas, sin embargo, el modelo de negocios entre Netflix y Apple difiere sustancialmente, ya que el gigante Apple tiene múltiples líneas de negocios comparado con Netflix que sólo tiene la de subscripciones a nivel global.

En conclusión, en días recientes, la evolución de la inflación, la prima por riesgo geopolítico y las noticias corporativas han engranado en dirección opuesta quedando a la espera de que los agentes de mercado encuentren un sustento y posible rebote bursátil en los resultados corporativos de las principales empresas tecnológicas.

ESTA SEMANA 

Lunes (22 de abril)

Reportes Trimestrales

  • SAP SE

  • Verizon Communications Inc.

  • HDFC Bank Limited

  • Cadence Design Systems, Inc.

  • Truist Financial Corporation

Reportes económicos

  • Reporte Índice Nacional de Actividad, FED Chicago

Martes (23 de abril)

Reportes Trimestrales

  • Visa Inc.

  • Tesla, Inc.

  • Pepsico, Inc.

  • GE Aerospace

  • Texas Instruments Incorporated

  • Philip Morris International Inc

Reportes económicos

  • Reporte preliminar del cambio anual del Libro Rojo

  • Reporte del Índice de Manufactura, FED Richmond

  • Reporte de Ventas de Casas Nuevas

  • Reporte del cambio mensual de Ventas de Casas Nuevas

  • Reporte de Permisos de Construcción

Miércoles (24 de abril)

Reportes Trimestrales

  • Meta Platforms, Inc.

  • Thermo Fisher Scientific Inc

  • Boeing Company (The)

  • AT&T Inc

  • ServiceNow, Inc.

  • International Business Machines Corporation

Reportes económicos

  • Reporte del cambio mensual de Órdenes de Productos Perecederos

Jueves (25 de abril)

Reportes Trimestrales

  • T-Mobile US, Inc.

  • Microsoft Corporation

  • Merck & Company, Inc.

  • Alphabet Inc.

  • Astrazeneca PLC

  • Caterpillar, Inc.

Reportes económicos

  • Reporte del cambio trimestral de crecimiento del PIB

  • Reporte de Inventarios del sector de ventas al por mayor

Viernes (26 de abril)

Reportes Trimestrales

  • Exxon Mobil Corporation

  • ICICI Bank Limited

  • Colgate-Palmolive Company

  • Fomento Economico Mexicano S.A.B. de C.V.

  • Phillips 66

  • Chevron Corporation

  • AbbVie Inc.

Reportes económicos

  • Reporte del Índice de Precios PCE Subyacente Mensual

  • Reporte del cambio mensual de Ingresos Personales

  • Reporte del cambio mensual de Gastos Personales

Ahora tienes más información sobre tus inversiones. Nos vemos la semana que viene con más novedades.

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V.02 11/17/2023